市场看空气发酵，玉米价格快速下跌

    一、近期玉米行情走势分析

春节之后，玉米价格总体呈现先涨后跌的趋势。春节过后东北玉米基层购销启动缓慢，粮点多收购无量，本地深加工企业提前补库，节后率先发起一波涨价潮。华北市场玉米价格整体偏强，春节归来，正月初四之后厂家陆续开始收购，正月初八之后下游企业基本全部开收。节后多数企业有一定的补库需求，加上贸易商出货积极性一般，价格也出现一波上涨，随后下游企业门前到货量增加，玉米价格止涨企稳。截至3月2日，全国玉米均价达到阶段性高点2925元/吨，较春节之前价格2879元/吨，上涨46元/吨，上涨幅度1.60%，月环比上涨5.87%，同比上涨53.77%。

3月上旬开始，气温回升，东北地趴粮逐渐进入销售期，东北玉米上量明显增加，深加工企业到货量持续高位，价格逐渐下调。华北市场受东北价格偏弱影响，市场看空情绪持续发酵，本地贸易商玉米出货增加，加上东北货源补充，下游企业门前到货量增加，玉米价格也开始进入快速下跌模式。截至3月15日，全国玉米均价2880元/吨，较本月初高点2925元/吨下跌45元/吨，下跌幅度1.54%，较上月环比上涨0.05%，较去年同期上涨54.77%。

    二、春节之后玉米市场运行特点分析

1.两大产区玉米价格持续维持倒挂状态

在价格不断上涨的过程中，产区贸易商存粮成本越来越高，出货意愿逐渐降低。从全国市场来看，如果把全国市场分为东北、华北和销区来看，东北、华北两大产区主要依靠内循环，产销区之间运费差距基本消失，全国市场罕见出现一个价格的现象，产区粮源流不出，大区之间的粮源流动困难。截至3月8日，参考锦州港和蛇口港的价格，两者之间价格倒挂80-100元/吨。

2. 农户售粮进度明显快于往年

本年玉米价格整体呈现稳中上涨趋势，农户售粮进度明显快于往年。据卓创统计，截至2月底，东北地区农户售粮进度80%，去年同期54%，偏快25%。其中黑龙江售粮进度87%，去年同期57%，偏快30%；吉林69%，去年同期48%，偏快21%；辽宁84%，去年同期60%，偏快24%；内蒙古80%，去年同期50%，偏快30%。

截至2月底，华北地区农户售粮进度73%，去年同期46%，偏快27%。其中山东售粮进度76%，去年同期47%，偏快29%；河北72%，去年同期37%，偏快35%；河南73%，去年同期44%，偏快29%；山西71%，去年同期56%，偏快15%。

3.贸易商挺价意愿较强

从供应端来看，贸易商新收玉米的收购成本越来越高，当价格下跌时，出货意愿明显减弱，前期存粮贸易商主要是做中长期的库存，贸易商现收现卖基本无利润，因此中间贸易商挺价意愿较强，只要价格下跌，市场供应量明显减少，支撑价格震荡上涨。
 

4.下游企业库存相对充足，购销僵持

从下游企业来看，节后华北地区玉米购销快速恢复，到货量增加，但整体开工情况较上月明显下降，2月份玉米库存较上月提高，从下游深加工企业的库存来看，全国地区库存也普遍高于去年同期水平。同时饲料企业采购心态放松，南方饲料企业备货量维持高位，较去年同比增加30%-50%，随用随采为主。

5.地趴粮销售成为玉米价格下跌的导火索

进入3月份之后，地趴粮进入销售期，市场供应量短期增加，深加工企业门前到货量明显增加，引领价格下调，受东北影响，华北地区短期也进入供应相对宽松的时期，加上销区采购积极性较差，替代品大量使用，非洲猪瘟的影响，前期在市场上本来就存在的利空因素持续发酵，导致玉米价格迎来快速下跌。

三、后市预测

短期来看，利空因素偏多，3月东北地趴粮销售，5月华北地区小麦腾库，进口大量到港，都会形成供应压力，下游来看，非洲猪瘟影响的不确定性，替代品大量使用，下游采购需求不旺，企业采购处于观望的状态。目前东北地趴粮还有十天左右的销售期，加上短期看空心态作用，玉米价格仍有一定下调幅度，目前基层玉米收购重新回归平淡，预计继续下调空间不大。

从中期来看，由于成本支撑，8月份之前玉米价格维持震荡上涨的概率较大，出现单边上涨或下跌的概率较小。从更长的周期来看，玉米价格回归供需面，2021年继续上涨空间有限，未来几年玉米价格维持宽幅震荡可能性较大。

附表：重点深加工玉米价格涨跌